华尔街10.jpg

摩根大通公司的马尔科·科拉诺维奇 (Marko Kolanovic) 表示，随着央行与高通胀作斗争，银行倒闭、市场动荡和持续的经济不确定性增加了出现“明斯基时刻”的可能性。

这个词以已故美国经济学家海曼明斯基的名字命名，指的是经济繁荣的结束，这种繁荣鼓励投资者承担如此多的风险，以至于贷款超过借款人的偿还能力。届时，任何不稳定事件都可能迫使投资者出售资产以换取现金以偿还贷款，从而引发市场崩溃。

在过去的一周里，投资者一直在应对美国几家银行的救助计划、市场波动、瑞士信贷的倒闭以及欧洲央行加息 50 个基点。接下来是美联储周三的政策决定及其为解决银行业危机和高通胀做出的选择。

以科拉诺维奇为首的摩根大通策略师团队周一在给客户的一份报告中写道：“即使央行行长成功遏制了蔓延，但由于来自市场和监管机构的压力，信贷状况看起来将更快收紧。”

摩根大通预计美联储周三将选择加息 25 个基点。其策略师目前对风险资产保持谨慎，并坚持认为第一季度最终将成为今年股市的高点。科拉诺维奇表示，投资者仍然可以通过抛售潜在的缓解反弹来利用市场波动。

他的下一个建议是减持价值，并“在投资组合配置中采取防御措施”。

“这一预测是基于这样一种观点，即债券收益率将随着 PMI 反弹可能很快结束而走低，因为过去的政策紧缩的影响开始充分发挥作用，而积极的抵消（例如 COVID 储蓄和定价的缓冲）企业的权力）受到侵蚀，”他说。

摩根大通首席全球市场策略师科拉诺维奇是去年华尔街最看多股市的人之一，经历了股市抛售的大部分时间。他的标准普尔 500 指数 2022 年目标价为 4,800 点，最终比该基准当年收盘价高出约 25%。

此后他降低了预期：他对该指数 2023 年的目标是 4,200，比周一收盘价高出约 6.3%。