摩根大通策略师警告股市“暴风雨前平静”

摩根大通策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）表示，推动今年股市反弹的风险情绪可能会动摇，银行动荡、石油冲击和增长放缓的不利因素有望使股市回到2022年的低点。

“美联储表示今年无意降息，但风险资产正表现出前所未有的反弹，欧洲股市接近历史高点，美国股市收复近期损失，”科拉诺维奇周一在给客户的一份报告中写道。“我们预计未来几个月风险情绪将逆转，市场将重新测试去年的低点。

在他看来，过去几周流入股市“毫无意义”，主要是由系统性投资者、空头挤压和Cboe波动率指数（VIX）下跌推动的。

VIX跌破20，这一水平与压力较小的时期相关，表明投资者认为银行业危机在短期内得到控制。然而，科拉诺维奇将当前的市场背景描述为“暴风雨前的平静”。

科拉诺维奇是华尔街在去年大部分市场抛售中最大的乐观主义者之一，此后他改变了自己的观点，由于今年的经济前景疲软，他在12月中旬、1月和3月削减了股票配置。

尽管利率上升削弱了企业利润，减缓了增长，并引发了美国和海外的一系列银行倒闭，但今年股市仍保持弹性。基准标准普尔 500 指数在 7 年下跌近 20% 后，第一季度上涨 2022%，而科技股的上涨推动纳斯达克 100 指数自 20 月初以来上涨 <>%，并进入牛市。

科技股的出色表现最近变得更加放大，因为交易员加大了对银行系统压力的押注，这将促使美联储在其紧缩运动中踩刹车。

美国股市期货周二保持稳定，标准普尔500指数合约下跌不到0.1%，而纳斯达克100指数合约在纽约凌晨0：2小幅下跌3.51%。

“值得注意的是风险情绪的手风琴性质，限制性利率为各种套利交易带来了问题，随后收益率的回落减轻了一些压力，”科拉诺维奇写道。“尽管各国央行仍在沟通，但在对抗通胀和抵制市场降息假设方面仍有基础，因此压力的原始来源，即利率走高时间更长，可以重新进入画面。

包括克里斯·蒙塔古（Chris Montagu）在内的花旗集团（Citigroup Inc.）策略师表示，过去一周，净头寸明显看好标准普尔500指数。他们周一在另一份报告中写道，仍有15亿美元的空头需要清算，这可能会在短期内支撑市场。