摩根大通押注全球最大债券市场算法扩张

摩根大通正在扩大其面向美国国债投资者的算法交易产品，押注计算机驱动的策略可以在世界上最重要的债券市场取得进一步进展。

执行算法评估不同场所的价格，以决定交易的方式和时间，通常是将大笔交易分成较小的部分。在摩根大通等银行，他们还希望在进入更广泛的市场之前利用交易商的内部流量。

但该公司固定收益、货币和大宗商品电子交易主管奇恩泽鲁表示，此类产品尚未像外汇等其他资产类别那样对利率产生同样的影响。随着近年来美国国债交易平台的激增，这种情况正在发生变化，这鼓励了年轻的算法挑战者试图颠覆 23 万亿美元市场中的老牌玩家。

“我们的算法执行框架旨在与资产类别无关，但最初对利率领域的需求并不大，”奇恩泽鲁在接受采访时表示。“现在交易场所有点分散，因此投资者对算法执行的需求增加，以确保他们获得最佳定价。”

除了扩大其执行和分析工具算法中心的利率产品外，摩根大通还将在未来几个月内纳入其在外汇领域提供的相同市场结构信息。

此次扩张正值全球最大债券市场流动性持续受到关注之际。美国财政部本月出人意料地提前宣布了一项回购部分未偿债务证券的计划，这被视为有助于改善交易条件的举措。

然而，对于算法交易是有助于还是阻碍流动性，尚无定论。从理论上讲，它应该会增加市场上的交易数量，使执行更容易，并有助于减少买卖价差。但也有证据表明，更加自动化的交易会在压力时期增加波动性。

与此同时，商业竞争正在升温。机构投资者越来越多地直接从美国财政部购买债券，而不是依赖交易商充当中间人。太平洋投资管理公司是提倡投资者可以绕过交易商直接相互交易的模式之一。

摩根大通全球利率交易主管吉尔·福尔摩斯表示：“投资者在考虑执行和控制流程方面正变得越来越先进。” “美国国债市场流动性是我们、我们的客户和监管机构最关心的问题。”