瑞银完成对瑞士信贷收购，成为财富巨头

瑞银集团(UBSG.S)周一完成了对陷入困境的本地竞争对手瑞士信贷(CSGN.S)的紧急收购，打造了一家拥有 1.6 万亿美元资产负债表的瑞士银行和财富管理巨头。

瑞银首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂（Sergio Ermotti），和董事长科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）表示，尽管面临挑战，但客户、员工、股东和瑞士仍有“许多机会”。

合并后的集团将监管 5 万亿美元的资产，使瑞银在关键市场处于领先地位，否则它需要数年时间才能扩大规模和影响力。合并也结束了瑞士信贷 167 年的独立性。

瑞士信贷的股价在 2007 年达到 82 瑞士法郎以上的峰值后，近年来受到丑闻和亏损的侵蚀，周一收于 0.82 瑞士法郎。

瑞银股价上涨 0.8%，对该行的估值约为 640 亿瑞士法郎（700 亿美元）。

这两家银行目前在全球共有约 120,000 名员工，尽管瑞银已表示将裁员以降低成本并利用协同效应。

瑞银宣布了一系列管理层变动，其中包括瑞士信贷股份公司，后者现在是瑞银的子公司，将单独运营。

瑞银发言人表示，在确认或任命的 160 多位领导人中，只有超过五分之一来自瑞士信贷。

安德烈·海尔芬斯坦将继续担任瑞士信贷国内业务的负责人，瑞银表示正在考虑所有战略选择。

关闭冲刺

瑞银 (UBS) 于 3 月 19 日同意以 30 亿瑞士法郎的敲定价格，和高达 50 亿瑞士法郎的假定损失收购瑞士信贷，这是由瑞士当局精心策划的对濒临倒闭的瑞士第二大银行的救援行动。

上周五，瑞银就 90 亿瑞士法郎的公共支持条件达成协议，以弥补瑞信部分业务结束所造成的损失。

瑞银在不到三个月的时间内完成了收购，鉴于其规模和复杂性，这是一个紧迫的时间表，旨在为客户和员工提供更大的确定性。

然而，这笔交易暴露了两个迷思——即瑞士是一个稳定、可预测的投资目的地，而银行的问题将不再影响纳税人。

INSEAD 银行与金融学教授让·德米内 (Jean Dermine) 表示：“这本应是‘太大而不能倒’和国家主导的救助计划的终结”，并补充说这一事件表明全球金融危机后的中央改革并未工作了。

IMD 世界竞争力中心金融学教授兼主任阿图罗·布里斯 (Arturo Bris) 表示，救援还表明，即使是大型全球银行也容易受到恐慌的影响。存款外流迫使瑞士信贷寻求帮助。

布里斯补充说，瑞士作为“安全、可预测的政治环境，私营部门在没有政府干预的情况下自由运作”的声誉受到了打击。

瑞士信贷投资银行业务的消失，瑞银表示将寻求大幅削减，这标志着一家欧洲银行再次退出证券交易业务，该业务目前主要由美国公司主导。

自全球金融危机以来，许多银行都缩减了其全球野心以应对更严格的监管。

因处理这种情况而受到抨击的瑞士监管机构 FINMA 表示，新合并的银行最紧迫的目标之一，是迅速降低前瑞士信贷投资银行的风险。

在以其所谓的公允价值的一小部分收购瑞士信贷后，瑞银将在第二季度获得巨额利润。

然而，埃尔莫蒂警告说，随着瑞银继续吸收瑞士信贷，未来几个月将“崎岖不平”，据称这一过程将需要三到五年时间。

瑞银上个月首次展示了新集团的财务概况，强调了其中涉及的高风险，指出了数百亿美元的潜在成本和收益，但也强调了围绕这些数字的不确定性。

下一个挑战

被带回瑞银指导合并的埃尔莫蒂面临的第一个挑战可能是一个关于瑞士信贷“皇冠上的明珠”未来的充满政治色彩的决定。

将其国内业务纳入瑞银集团，并将两家银行在很大程度上重叠的分支机构网络结合起来，可以节省大量资金，埃尔莫蒂表示这是一个基本情景。

但他需要权衡这一点与公众要求保留瑞士信贷的品牌、身份以及至关重要的员工队伍的压力。

分析师表示，公众担心新银行将过于庞大——其资产负债表规模大约是瑞士经济规模的两倍——意味着瑞银可能需要谨慎行事，以避免面临更严格的监管和资本要求。

他们还警告说，如此规模的收购不可避免地带来不确定性，这可能会使瑞银难以留住员工和客户，而且从长远来看，这笔交易能否为股东带来价值仍是一个悬而未决的问题。