日本央行政策转变，黑田东彦继任者之路更加顺畅

路透东京 12 月 27 日 - 前首席货币外交官中尾武彦在接受路透社采访时表示，日本央行 (BOJ) 已修改其刺激措施，以在行长黑田东彦 4 月退休后缓和非常规货币政策的过渡。

负责国际事务的前财政部副部长表示，长期的货币宽松政策放大了市场功能减弱、日元过度贬值和财政纪律放松等副作用，以实际收入增加为代价。

日本央行上周放松了对 10 年期日本政府债券 (JGB) 的收益率容忍度，令市场感到意外，此举旨在降低长期经济刺激的成本。

“日本央行在提高通胀预期和降低实际利率方面并没有取得太大成功，同时副作用变得更大。我认为目前的框架迟早必须修改，”他说。

“我不确定最近采取行动的原因，但这可能会减轻黑田东彦接班人的负担，因为调整带来的所有负面冲击。

“从某种意义上说，这很好，它减轻了启动政策调整的负担。”

Nakao 表示，改变日本央行的宽松货币政策将引发冲击，例如推高抵押贷款利率和日本国债收益率，但这需要在某个时候完成，并指出日本央行 2% 的通胀目标——在政府协议中规定——可能使货币和财政政策变得僵化。

Nakao 从 2013 年到 2020 年初担任亚洲开发银行行长，现在是日本第三大商业银行瑞穗金融集团公司(8411.T)旗下瑞穗研究与技术公司的“研究所主席”。

衰退风险

中尾对明年的全球经济前景持谨慎乐观的态度。

由于全球收紧货币政策，有关全球经济低迷的猜测挥之不去，但中尾认为没有必要悲观，因为美国有稳固的国内需求和灵活的就业市场支持，这可能会带来可持续的工资增长。

他说，没有必要认为经济衰退是不可避免的。

尽管强势美元可能令新兴市场债务承压，但由于该地区稳定的货币政策、更严格的财政纪律和金融监管，中尾先生不考虑亚洲金融危机卷土重来的风险。

作为最高货币外交官，他在 2011 年地震、海啸和核危机之后的日元汇率约为 75 日元时大力干预以遏制日元走强。

“当时日元太强了，但现在日元显然太弱了，”Nakao 说，但拒绝具体说明当前情况下的首选水平。

9 月，日本 24 年来首次干预货币市场，以支持日元兑美元走弱至 150 日元左右的 32 年低点。

Nakao 表示，日本经济实力的减弱及其过度扩张主义政策正在打压日元，并使日本资产容易受到海外投资者的收购。

“可以肯定的是，日元过度疲软是不利的，”中尾说。“加息导致日元走强是有帮助的。”