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日本央行又宣布了两轮计划外债券购买，这表明日本央行正在与交易员押注的日本央行将进一步放松收益率曲线控制政策进行斗争。

当地时间周四，日本央行提议不受限制地购买固定收益率的2年期和5年期债券，同时购买6000亿日元（约合45亿美元）的1-10年期债券。在此之前，日本央行周三也进行了一次计划外操作，每天以0.5%的目标收益率上限购买10年期债券。

额外债券购买计划的宣布说明了日本决策者面临的困难。他们本月将10年期政府债券的收益率上限提高了一倍，以帮助改善市场运作，但这只会刺激更多的押注，即市场预计日本决策者将进一步提高YCC上限或完全取消上限。BlueBay资产管理公司（BlueBay Asset Management）和施罗德公司（Schroders Plc）的基金表示，他们增加了日本债券的空头头寸，其中一些基金还买入了日元。OCBC新加坡策略师Christopher Wong表示：

“市场将继续测试日本央行的限额，YCC调整可能只是更多调整的开始。”

日本央行有两种债券购买操作，一种是固定收益，另一种是定额。在前者，它以预定的回报率购买无限量的债务。在后者，它以当前市场收益率购买固定数量的债券。这些特别行动将推动日本央行12月的债券购买量达到约16万亿日元，接近6月创下的月度纪录。

日本央行还计划在明年第一季度将债券购买量增加23%，这可能会进一步扩大。日本的关键通胀指标正在以40年来最快的速度上升，这也给日本央行带来了更大的压力。

此外，日本央行更大规模、更频繁地干预市场可能会损害流动性，进一步扭曲收益率曲线，这与日本央行行长黑田东彦宣布的让YCC计划更具可持续性的目标背道而驰。三菱UFJ摩根士丹利证券驻东京债券策略师Keisuke Tsuruta表示：

“当日本央行试图解决一件事时，另一件事将被动摇。市场参与者一直认为收益率曲线控制正在接近极限，但日本央行并不承认这一点。”