华尔街00.jpg

华尔街专业人士警告因预期美联储将很快降息而推高美国股票的投资者记住一个陈词滥调：小心你想要的东西。

即使在美联储主席杰罗姆鲍威尔周三驳斥央行准备逆转的猜测之后，股市在很大程度上忽略了这一信息，周四上涨，因预期央行将在今年下半年开始向经济注入刺激措施. 涨幅由对利率敏感的股票领涨，例如去年遭受重创的快速增长的科技公司。

但到下午晚些时候，随着美联储转向政策的下行风险迟迟不被消化，涨幅有所缩减：目前金融市场正在消化的降息规模表明，美联储将与经济急剧放缓或经济衰退作斗争，这将打击企业收益。换句话说，看似股市牛市的时刻可能根本就没有那么牛市。

“降息实际上对股市不利，”战略气体证券技术策略董事总经理托德·索恩表示。“正是削减让股票，尤其是市场的增长角落陷入困境，最近最明显的例子是 2000 年和 2008 年。”

股市的波动凸显了试图度过异常高不确定性时期的投资者的困难，银行业的动荡带来了新的风险，尽管通胀仍然居高不下。鲍威尔周三表示，央行考虑维持利率不变，但仍继续加息 25 个基点，并表示可能需要更多加息才能使消费者价格涨幅回到目标水平。

“鲍威尔的‘暂停’评论很有趣，因为这表明加息周期可能即将结束——但后来他在新闻发布会的晚些时候放弃了‘氢弹’，暗示如果需要，利率可能会根据通货膨胀率上升，”孙说。“现在肯定有混乱。”

数据迷航的联合创始人尼古拉斯·科拉斯 (Nicholas Colas) 在给客户的一份报告中写道，这些评论还凸显了这样一种风险，即依赖于数据的美联储将等待太长时间才能充分放松政策以避免经济显着放缓。

“如果银行收紧贷款标准并因此导致金融状况恶化，那么当这在数据中出现时，即使美联储今年降息，也可能无法避免经济衰退，”科拉斯解释道。“这让我们想到了股市持续波动的秘诀。”

在周四动荡的交易时段中，股价走势的分歧表明，投资者已经注意到经济急剧放缓可能带来的一些打击。虽然纳斯达克 100 指数等科技股领涨，上涨 1.3%，但其他对经济更敏感的股票下滑，标准普尔小型股 600 指数收盘下跌 2.6%。

从历史上看，暂停加息对股市有所帮助。自 1970 年以来，美联储曾将借贷成本上调超过 100 个基点，持续一年或更长时间，然后暂停加息至少三个月，在大多数情况下，美国股市都出现了上涨，标准普尔 500 指数在上月的回报率为 8.2%根据彭博资讯，平均水平。唯一的例外是 2000 年互联网泡沫破灭，当时股票在加息暂停期间从 5 月到 12 月下跌。

“投资者总是试图领先一步。因此，他们在定价中体现了这种预期，”战略财富资本的创始人阿德里安娜·山木说。“他们只是不想迟到。”

当然，并不是每个人都准备好重新投入成长型股票，因为最近几周多家银行倒闭和债券收益率暴跌已经引起了一些华尔街专业人士的关注。

罗素投资北美首席投资策略师保罗·艾特尔曼基本上坚持该公司的防御性投资组合策略，该策略广泛强调对公用事业、消费必需品和医疗保健等所谓安全行业的敞口，而不是利润丰厚的科技和成长型公司他说，利润率很容易受到经济降温的影响。

“这确实是一个艰难的环境，因为银行压力导致波动性很高，”艾特尔曼说。“经济衰退的风险仍然很高。为了从现在开始对股市前景更加乐观，通胀需要显着降温，我们需要看到工资增长进一步放缓。”