市场等待美国银行对信贷紧缩的看法

韦恩·科尔 (Wayne Cole) 展望欧洲和全球市场的未来。

亚洲本周开局平静，鉴于本周美国消费者物价指数的出现是对市场对美联储结束加息的乐观看法的重大考验，这并不令人意外。

期货价格中有 90% 预计 6 月利率稳定，38% 预计最快 7 月降息，这使得市场容易受到 CPI 意外上行的影响。预测中值是增长 0.4%，但范围是 0.2% 到 0.6%，其中任何一个都会产生巨大的影响。

与此同时，每个人都在等待美联储的高级贷款官员意见调查，或“斯洛斯”，以了解在美国地区性银行的冲突下贷款收紧了多少。

这不是一个通常会引起很多关注的版本，也没有针对它的投票预测。主要指标是受访者的比例，其中包括多达 80 家大型国内银行和 24 家外国银行在美国的分行和代理机构，他们表示贷款标准在本季度有所收紧或大幅收紧。

1 月份发布的上一次调查显示，共有 44.8% 的受访者认为大型和中型市场公司的标准正在收紧。高盛认为这一比例将上升至 60.2%，“这一水平比互联网危机时还要紧，但不像金融危机或大流行病最严重时那么极端。”

这也将与过去四次衰退（1990-91 年、2001 年、2007-09 年和 2020 年初）之前或期间达到的水平一致。

该调查是在 3 月的最后一周和 4 月的第一周之间进行的，因此可能会错过围绕第一共和银行和西太平洋合众银行 的最新动荡。

美联储主席杰罗姆鲍威尔上周对这项调查提出了警告，称由于标准收紧，他们现在不必将利率提高得那么高。

他在问答中说：“如果你把信贷紧缩放在最重要的位置和正在进行的 QT，我认为你觉得我们可能离（中性利率）不远了。” “甚至可能在那个级别。”

英国央行尚未完全保持中立，但本周晚些时候可能会更接近中性，因为市场暗示其将利率上调 25 个基点至 4.5% 的可能性高于 80%。

鉴于通胀仍处于两位数，期货价格也有望进一步升至 4.75%，不过鉴于董事会上次以 7-2 的比分分裂，英国央行有可能转向鸽派，其中两人投票维持稳定。

本周还将看到中国的通胀和贸易数据，而 G7 财长将于周四至周六在日本新泻举行会议。

周一可能影响市场的主要发展：

- 欧洲央行董事会成员菲利普莱恩在柏林发表讲话

- 芝加哥联储行长古尔斯比和明尼阿波利斯银行行长卡什卡里正在讲话