美国消费者价格上涨缓慢，潜在通胀强劲

美国 5 月份消费者价格几乎没有上涨，通胀年增幅是两年多以来最小的，但潜在的价格压力依然强劲，这支持了美联储将维持利率不变的观点周三同时采取鹰派姿态。

美国劳工部周二公布的消费者物价指数涨幅低于预期，反映出能源产品和服务（包括汽油和电力）成本的下降。但租金仍然很粘，二手车和卡车的价格进一步上涨。该报告是在美联储官员开始为期两天的政策会议时发布的。

“温和的放缓为美联储提供了本周暂停加息的空间，”Nationwide驻纽约首席经济学家凯西·博斯特扬西奇表示。“然而，如果经济数据继续出人意料地好转且通胀仍然居高不下，那么未来几个月再次加息的大门就会敞开，最早是在 7 月。”

CPI 在 4 月份上涨 0.4% 后，上个月上涨 0.1%。汽油价格下跌 5.6%，而电力价格连续第三个月下跌。公用事业天然气的成本也较低。

但由于水果和蔬菜、非酒精饮料和其他食品价格上涨，食品价格在连续两个月保持不变后上涨了 0.2%。然而，肉类和鱼类价格更便宜，而鸡蛋价格下跌 13.8%，为 1951 年 1 月以来的最大跌幅。外出就餐的成本更高。

在截至 5 月份的 12 个月里，CPI 上涨了 4.0%。这是自 2021 年 3 月以来的最小同比增幅，4 月份为 4.9%。

年度 CPI 在 2022 年 6 月达到 9.1% 的峰值，这是自 1981 年 11 月以来的最大涨幅，并且随着去年的大幅上涨被排除在计算之外而正在消退。

路透社调查的经济学家此前预计，上月 CPI 将上涨 0.2%，同比上涨 4.1%。

乔·拜登总统对价格放缓表示欢迎。拜登在一份声明中说：“虽然还有更多工作要做……我从未像现在这样乐观地认为，我们最好的日子就在眼前。”

华尔街股市上涨，标准普尔 500 指数和纳斯达克指数创下一年新高。美元兑一篮子货币下跌。数据公布后美国国债价格上涨。

逐渐放缓

本月数据显示劳动力市场富有弹性，5 月份非农就业人数稳步增长。虽然失业率从 4 月份的 53 年低点 3.4% 升至 3.7% 的七个月高点。

经济学家认为，通胀逐步放缓和劳动力市场放缓为美联储提供了自 2022 年 3 月以来首次在周三不加息的空间，当时美联储开始了 40 多年来最快的货币政策紧缩行动。

美联储在本次紧缩周期中将政策利率上调了 500 个基点，预计美联储将为进一步加息敞开大门。

经济学家认为，美联储应该暂停进一步加息，同时评估其迄今为冷却需求而采取的措施的影响。

由于能源和食品成本，整体通胀正在减速。食品大宗商品价格已回落至 2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰之前的水平。大宗商品价格继上月上涨 0.6% 后，5 月下跌 0.2%。但事实证明，不包括这些波动较大的类别，通胀具有粘性，并且仍远高于美联储 2% 的目标。

5 月份所谓的核心 CPI 上涨 0.4%，连续第三个月上涨相同幅度。服务成本在上涨 0.2% 后上涨 0.3%。

业主等值租金 (OER) 连续第三个月上涨 0.5%，衡量房主愿意支付的租金或出租房产的收入。但随着一季度租金空置率升至两年高位，独立指标显示租金呈下降趋势，预计今年将放缓。CPI 中的租金衡量指标往往比独立指标滞后数月。

航空公司票价下跌 3.0%。不包括能源的服务业上涨 0.4%，与 4 月份的涨幅持平。

根据经济学家的计算，住房以外的核心服务价格在 4 月份小幅上涨 0.1% 后上涨 0.2%。政策制定者正在监控所谓的超级核心，尽管他们更加重视个人消费支出价格指数数据中的相应措施。

二手车和卡车在 4 月份以同样的幅度上涨后上涨了 4.4%。这一上涨反映了冬季和早春拍卖价格上涨的延迟影响，导致核心商品价格连续第二个月上涨 0.6%。

但家居用品下降 0.6%，这是近两年来的首次下降，也是自 2009 年 8 月以来的最大降幅。然而，在租金放缓和二手车价格恢复下降的推动下，预计 5 月以后整体核心通胀将放缓和卡车。

在截至 5 月份的 12 个月里，核心 CPI 上涨了 5.3%。这是自 2021 年 11 月以来的最小涨幅，4 月份涨幅为 5.5%。

“我们预计未来几个月核心价格将出现更明显的减速，”富国银行驻纽约的高级经济学家迈克尔·普格列斯 (Michael Pugliese) 说。“话虽如此，方向性进展不应与已完成的任务相混淆。在抗击通胀方面有很多基础，这应该会阻止美联储在 2024 年之前降息。”