随着需求减弱，中国工厂通货紧缩加剧

中国 5 月份出厂价格以七年来最快的速度下降，降幅快于预期，原因是需求疲软给放缓的制造业带来压力，并给脆弱的经济复苏蒙上阴影。

随着利率上升和通货膨胀挤压美国和欧洲的需求，相比之下，中国正在与价格急剧下跌作斗争，而工厂从主要海外市场获得的产品收入减少。

国家统计局（NBS）周五表示，5月份生产者价格指数（PPI）连续第八个月下降，下降4.6%。这是自 2016 年 2 月以来的最大跌幅，大于路透调查中 4.3% 的跌幅。

精确定位资产管理首席经济学家张志伟在一份报告中表示：“通货紧缩风险仍在拖累经济。” “最近的经济指标发出了一致的信号，表明经济正在降温，”他补充说。

中国经济第一季度增长快于预期，但最近的指标显示需求正在迅速走弱，5 月份出口、进口和工厂活动均出现下滑。

消费者价格指数 (CPI) 同比上涨 0.2%，高于 4 月份 0.1% 的涨幅，但低于预期的 0.3% 涨幅。

食品价格通胀是 CPI 的主要驱动因素，同比增速从上月的 2.4% 放缓至 1.0%。食品价格环比下降0.7%。

澳元兑美元下跌 0.2% 至 0.6704 美元，跟随人民币在通胀数据公布后的下跌走势。

政府已将 2023 年的平均消费价格设定为 3% 左右的目标。2022年价格同比上涨2%。

资本经济学中国经济主管朱利安·埃文斯-普里查德在一份报告中表示：“我们仍然认为，紧缩的劳动力市场将在今年晚些时候给通胀带来一些上行压力，但它仍将处于政策制定者的舒适范围内。”

“政府设定的‘3.0%左右’的总体利率上限不太可能经得起考验，我们怀疑通胀将成为增加政策支持的障碍，”他补充道。

在压力之下

在中国经济去年报告了近半个世纪以来最慢的增长速度之一之后，政策制定者一再表示他们打算依靠中国 14 亿消费者。

恒生银行中国首席经济学家王丹表示：“到目前为止，货币政策和财政政策仍然紧缩，收入增长放缓，因此国内需求低迷。”

一些经济学家预计中国人民银行 (PBOC) 将降息或向金融体系释放更多流动性。该银行在 3 月份下调了银行存款准备金率。

中国几大银行周四表示，他们已经降低了存款利率，通过缓解利润率压力和降低贷款成本，为金融业和更广泛的经济提供了一些缓解。

由于持续出现放缓迹象，分析师一直在下调他们对今年经济增长的预测。在严重未能实现 2022 年目标后，政府为今年设定了 5% 左右的适度 GDP 增长目标。