日本央行保持超低利率，但开始政策审查

日本央行 (BOJ) 周五维持超低利率，但宣布对其货币政策进行广泛审查，为新任行长上田一夫逐步退出其前任行长的大规模刺激计划奠定基础。

正如普遍预期的那样，日本央行没有改变其收益率曲线控制 (YCC) 政策，但修改了未来指引，取消了将利率维持在“当前或更低水平”的承诺，并补充说它将“耐心地继续鉴于经济的不确定性，货币宽松政策。

日本央行的决定表明该行的新任行长，并不急于撤回其鸽派的前任黑田东彦的货币刺激政策，日元暴跌，日本债券和股票上涨，黑田东彦在执政十年后于本月退休。

中央银行还表示，将研究过去 25 年来为战胜通货紧缩而采取的各种货币宽松措施及其对经济和价格的影响。

它在宣布政策决定的声明中表示：“央行已决定对货币政策进行广泛的审查，计划时间框架约为一年至一年半。”

虽然审查可能为日本央行长期超宽松政策的未来调整打开空间，但一些分析师表示，其较长的时间框架可能意味着任何变化都将缓慢到来。

日元兑美元汇率触及一周低点，而日本政府债券上涨，因为投资者似乎对短期内货币紧缩的前景不以为然。

“日本央行确实上调了通胀预测，但与此同时，我认为政策变化的希望在一定程度上受到审查的打击，预计审查将持续一到一年半，”新加坡银行货币策略师莫祥辛表示。“这可能会挫伤政策环境即将采取行动的希望。

日本央行维持其YCC政策不变，该政策将短期利率目标设定为-0.1%，并将10年期国债收益率设定为零。

报告显示，在周五发布的最新季度预测中，董事会将截至 2024 年 3 月的当前财政年度的核心消费者通胀率上调至 1.8%，下一年为 2.0%。

根据此前 1 月份做出的预测，日本央行预计今年通胀率将达到 1.6%，2024 财年将达到 1.8%。

但委员会预计 2025 财年通胀率将放缓至 1.6%，并表示物价前景面临下行风险，表明日本央行不会急于加息。

市场关注上田的会后新闻发布会，以寻找日本央行何时可以逐步退出刺激措施的线索。

不断扩大的通胀压力可能会对日本央行关于近期成本驱动的价格压力将很快消失的论点产生怀疑，从而考验上田的沟通技巧。

周五的数据显示，日本首都的核心消费者通胀在 4 月份达到 3.5%，超出预期并超过日本央行 2% 的目标，而扣除燃料成本的指数以 40 年来最快的速度上升。

日本央行对 10 年期债券收益率隐含的 0.5% 上限的有力辩护，招致了扭曲收益率曲线形状和耗尽债券市场流动性的批评，这加剧了人们对上田将很快逐步淘汰 YCC 的预期。