人民财产保险下发“禁酒令”！白酒股大跌

2月6日，白酒股开盘后集体下跌，酿酒板块跌幅超过2%。截至收盘，华致酒业（31.530，0.03，0.10%）（300755。SZ）4.66%，贵州茅台（1798.360，3.36，0.19%）（600519。SH）反弹后仍下跌1.27%。

该板块下跌与中国人民保险公司（以下简称中国人保）发布的“禁止令”有关。不过，21世纪经济报道记者在该公司官网上并未找到这份文件，需要进一步确认。

21世纪经济报道记者注意到，自2012年的八项规定以来，政府机构、国有企业和军方已经发布了类似的“限酒令”和“禁酒令”，去年10月白酒股暴跌时，类似的文件也曾流传。此次发布在网上的相关文件的不同之处在于，禁止饮酒的限制已扩大到工作日的工作时间。许多地方的公务员都遵循了标准，其他内容与以前的文件没有什么不同。

不止一位行业人士对21世纪经济报道记者分析称，这种禁令对行业的实际消费影响不大。2月6日，白酒行业营销专家肖竹青告诉21世纪经济报道记者，八项规定后，白酒行业的政府消费需求大幅减少，白酒的大部分消费需求由企业消费和公众个人消费承担。政府消费收紧对白酒实际消费影响不大。

事实上，在2月6日收盘时，白酒的大部分开盘跌幅已经修复。迎驾贡酒的股价（67.960，-1.08，-1.56%）（603198。SH）和ST黄台（000995。上海）酒业公司不跌反升。

工作日下班后不能喝酒吗？许多地方的公务员都遵循了这一程序

根据《21世纪经济报道》网上看到的文件，中国人民财产保险股份有限公司有限公司党委办公室于1月30日发布了《关于印发《禁止令》的通知》，其中提出了若干禁止要求：

禁止在内部公务活动中饮酒；禁止在工作日（包括工作时间和下班时间）和其他工作时间饮酒；外事工作确需饮酒的，必须严格按照外事工作制度进行；严禁违规将公款用于宴请和饮酒；严禁参加可能影响公正执行公务的宴请和饮酒；严禁在任何时间、地点或场所饮酒过量；严禁酒后驾车、寻衅滋事等违法行为。

不过，21世纪经济报道记者在该公司官网上并未找到该文件，需要进一步确认。

多位行业专家告诉21世纪经济报道，2012年八项规定提出后，许多地方政府和国有企业多次发布类似要求，这并不新鲜。白酒行业专家蔡学飞表示：“每年都有太多这样的文件。”。

例如，文件中提到的“公务活动期间不得饮酒”“工作时间不得饮酒”、“公共宴会上不得饮酒”和“禁止酒后驾驶”等要求已重复多年。

中国人民财产保险股份有限公司有限公司是中央企业中国人民保险集团的子公司。2017年，保险业主管部门保监会（2018年与银监会合并）也发文要求，公务活动和公务接待期间不得饮酒，工作时间和工作日中午不得饮酒。

网上文件明确表示，工作日工作时间也禁止饮酒，这被市场解读为“禁酒令”的升级。

白酒营销专家蔡学飞告诉21世纪经济报道，强调下班时间禁止饮酒与保险行业工作的特殊性有关。“保险业工作的性质决定了有很多外部业务接口，日常工作时间也有一定的灵活性。这份文件只是堵住了这些漏洞。”

事实上，许多地方公务员都执行了这一标准。21世纪经济报道记者梳理注意到，2020年以来，江苏南京、河南庆城、南阳、青海门源、甘肃环县、河南濮阳等地政府均发文要求公职人员不得全天饮酒。在此之前，自2018年以来，山东省济南市纪委要求在整个工作日内禁止饮酒。

“限酒”和“禁酒令”已实施多年，市场恐慌已成为惯性

无论每一份“禁酒令”的具体情况如何，范围有多广，过去每一次类似的文件被传播，都会在白酒行业引起长期或短期的恐慌。

与“禁酒令”相关的白酒股最近一次下跌是在2022年10月，消息来源也是一份禁酒令文件。截图中提到，“不允许举行公开宴会，不允许饮用以茅台为代表的各种名酒。”尽管文件不完整，发行人不明，但这导致白酒板块连续数日下跌，单日跌幅超过5%。

针对当时白酒市场的暴跌，中国酒业协会也发出了特别的声音，强调白酒行业平稳向好发展的基本趋势没有改变，“资本市场股价与实体经济之间存在严重的‘价值偏差’。”

上一轮禁令是，2016年至2017年，江苏、浙江、安徽、湖南、贵州等省相继升级“限酒令”，要求公务接待活动中不得饮酒，不得向任何酒类发放公款，查处公款非法收购高档白酒的行为。其中，2017年8月21日，贵州省发布《贵州省公共事务全面禁止饮酒条例》。次日，白酒板块集体下跌，贵州茅台（600519。SH）下跌近3%。

但需要指出的是，近年来，“限酒”和“禁酒”文件大多是由一个省、一个市或一家公司发布的，国家层面没有统一要求。例如，黑龙江、吉林等省份早在2014年就要求公务接待活动不得饮酒。早在2014年，山东就开始严格检查工作日饮酒情况。

在这种情况下，市场的复苏速度比预期更快。以2022年10月白酒板块下跌为例。下降持续了大约20天，然后开始上升。之后，它一路上涨。到今年1月中旬，基本恢复到去年10月下降前的水平。

正是中央提出的八项规定，真正对白酒行业的整体趋势产生了重要影响。2012年八项规定提出后，政府、国有企业和军方遵循了进出台湾的升级要求。此后，白酒板块迎来了连续六个季度的调整，结束了上一轮上涨周期。广发证券（16.640，-0.03，-0.18%）的研究指出，龙头酒企的平均收入增长从今年第三季度的56%放缓至今年第四季度的20%。

今年1月，中央纪委国家监委网站再次指出，中央八项规定要再加强。

政务宴会不是白酒的消费主力，“很多是果汁而不是酒”

这次市场的担忧是，中央企业的内部发行是否预示着一些更广泛的行动？

政府消费曾经是白酒的主要消费场景。根据东北证券的白酒行业研究报告（6.790，-0.16，-2.30%），2012年之前，政府消费占白酒消费的近40%，仅次于商业消费，后者约占50%，公众的个人消费占很少。

然而，自八项规定以来，白酒消费群体结构发生了巨大变化：各级政府大力削减“三公”支出，政府对白酒的消费需求快速下降，而个人消费占比快速增长，很快就占据了全国一半的商业消费。据东北证券分析，早在2016年，白酒的商业消费、个人消费和政府消费占比已经变成50%、45%和5%。

由于政府消费占比较低，业内人士认为，即使后来其他国有企业或地方政府发布类似文件，对白酒实际消费需求的影响也不显著。

“八项规定出台后，政府对名酒的消费无法记录，现在政府消费的比例很小。”白酒专家肖竹青告诉21世纪经济报道，“目前，全行业白酒消费主要由企业和普通民众支付（37.340，-0.70，-1.84%）。消费场景以商务宴请、普通民众私人消费、婚丧嫁娶为主。公款白酒实际消费占比很小。”

“现在许多政府招待会都被果汁和饮料所取代，很少见到葡萄酒。”一位需要与政府联系很长时间的商界人士告诉21世纪经济报道记者，从几年前开始就是这样。

不过，一些业内人士向21世纪经济报道记者透露，为了满足接待需求，一些政府还采取了一些替代措施，比如购买投资促进服务，其中包括一些名酒消费，“但这种消费的数量无法统计。”

事实上，由于招商引资和接待需求，政府无法完全避免白酒消费。对于一些特殊情况，很多地方也纷纷开口。

比如，贵州要求公务员全面禁酒，但对于重大外事活动和招商引资活动，确需提供酒类的，承办人必须按照“一事一购、一事一批”的原则，报所在单位或工作负责同志批准，同时报同级纪委备案。